近日京东商城副总裁吴声在接受媒体采访时公开表示低价不再是京东的核心，而此前一周京东刚宣称投入5亿元应对苏宁易购、天猫的价格战，在五月“电商史上最强价格战”爆发前，一直被视为“价格屠夫”的京东何以在此关键时刻收拳?

　　2011年是京东辉煌的一年，融资近百亿，实现销售规模309亿， 增长率达203%。而今年三月，刘强东与当当网李国庆的微博对战中也表示京东账面资金不低于60亿元。“不差钱”的京东在2012年却成为电商巨头们“围攻”对象，各种质疑也不绝于耳。

　　物流绑架了京东

　　仓储物流体系是电商企业发展最重要的一部分，这也是京东最薄弱之处，而京东也把仓储物流建设作为公司战略发展的重要一环。2011年在获得15亿美元融资后，刘强东曾表示大部分资金将用于投入仓储物流和技术研发项目，未来五年年，将投资上百亿元进行仓储物流建设。

　　纵观京东这几年在物流方面的“辉煌”投入：华北、华东、华南、西南建立四大物流中心，全国40个重点城市建立配送站，北京、上海、武汉等一线城市大面积购地。且不说这些土地资源消耗大笔资金，据业内人士估算，类似京东这样建设一个现代化的仓储基地就需要投资8亿—10亿元，这是一笔相当庞大的数字。

　　四月末，京东曾邀请几十位业内人士“诊断京东”的闭门会，物流环节就在讨论之列，最终也没有给出明确的答案。在被媒体爆出年亏损十几亿的现状前，即使拆分几年来完成，如果不迅速融资，资金恐怕也无法保证，有钱买地，无钱盖楼，京东现在已是骑虎难下。

　　人员成本大

　　众所周知，对于电商企业，物流建设和人员成本是占费用支出中最大的两项。公开资料显示，截至2012年2月，京东现有员工2.4万名。年初，刘强东对外宣称，今年还要招2万人，包括仓储、研发和客服人员等，其中配送员为1.5万人。2012年，京东人员将达4.4万人。据媒体推算，按照京东的人员规模，每年仅工资支出就将达20亿，如果考虑再加上员工社保、办公、场地、硬件配置等等各项开支，这一数字将近30亿。

　　笔者算了一笔帐：京东2011年亏损12亿，人员成本支出30亿，物流建设投入20亿，按照京东2011年5%的毛利，销售规模至少要在1000亿以上才能保证正常运转，而按之前披露的2011年309亿的销售规模京东还相距甚远。

　　IPO遇阻

　　作为资本驱动型的京东商城，融资是目前京东寻求发展的唯一途径。

　　2011年国内电商企业融资总规模超过200亿元.而今年一季度融资规模环比缩减了71.8%，仅有2.43亿美元。

　　刘强东在曾公开表示三年内不会上市，京东官方一直也在否定接触投行，但又有媒体不断爆出京东私下与投行进行接触并爆出京东投行提供的京东2011年销售额、毛利率、亏损额等信息，相信近期对于京东资金链紧张的质疑也不会空穴来风。

　　今年3月，唯品会在纽交所流血上市，给中国的电商企业的上市之路蒙上一层阴影。而5月12日凌晨爆出的摩根大通巨亏20亿美元的消息无疑又给资本市场雪上加霜。在资本严寒到来时，京东的IPO路愈发渺茫。刘强东用6年打造出一个百亿规模的京东，倒下也许只是一夜之间。

　　5亿促销成了口号

　　五一过后，天猫、当当、亚马逊、苏宁易购相继推出了新一轮促销大战，各路商家都卯足了劲准备在五月一较高下。当当联手天猫实现强强联合，分别打出5亿和2亿补贴;苏宁易购也在推出20亿特价，10亿促销之后提出全面开放，不再限制，根据市场需要投入。

　　各路电商都在摩拳擦掌，准备开打“电商史上最强价格战”之前，京东副总裁吴声的一番言论又让舆论对于京东此次的5亿促销质疑再起。虽然吴声在接受采访时表示京东不差钱，但从其字里行间表达的京东战略的转变，还是不难看出被四面夹击的京东现在处境一点也不好过。

　　上市融资，物流建设、促销投入这几个环节让京东陷入了怪圈。为了保证上市融资，需要开源节流，降低投入，提升毛利率;为了提升销售和服务，又要大笔投入促销资源、建立物流体系。