$str = '篮球赛|2011年足球赛|排球赛**获得第一名|乒乓球中国获得第一名|姚明篮球';
$find = array('篮球','足球');
$arr = explode('|', $str);
foreach($arr as $key => $val)
{
    foreach($find as $_val)
    {
        if(strpos($val, $_val) !== false) $arr[$key] = '<font color="red">' . $val . '</font>';
    }
    
}
echo implode("<br />", $arr);